去中心化借贷无需征信、收入证明、个人信息，只需要一个钱包、账户。
超额抵押
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要理解这个问题，先明白超额抵押，也就是借出的钱，永远少于你抵押品的价值。
比如我有 10 个 ETH，现在每个 ETH 价值 2K U，我看好他们未来会涨，因此会一直拿着，不会卖掉，然而这时我看到有一个 meme 币很火，想投入 1W U去搏一把，这时我要么卖掉一部分 ETH（但我不想），要么去银行贷款（但银行不接受 ETH 作为抵押品）。
因此还有第三条路：去中心化借贷，我抵押全部 ETH（价值 2W U）借出 1W U 去搏一把 meme 币。这样整个过程中，我一个 ETH 都没有卖掉。这在金融术语里叫做 杠杆（Leverage）：用借来的钱去放大收益。
所以人们抵押资产去借贷，有时候不是因为他们"缺钱"，而是因为他们不想卖掉看好的资产，同时又想获得流动性去做其他事情。
清算阈值
如果 ETH 贬值，比如降到 1.2K，那么此时抵押的 10 个 ETH 总价值是 1.2W U，而我借出的是 1W U，当前抵押率：12,000 / 10,000 = 120%，而协议规定的清算阈值（Liquidation Threshold）是 125%。也就是说，当抵押率跌破 125% 时，我的仓位就进入了"危险区"，此时我要么追加抵押品提高抵押率，要么等待被清算。
因此使用 DeFi 借贷的人，必须时刻关注自己的 健康因子（Health Factor）。
健康因子 = 抵押品价值 × 清算阈值 / 借出资产价值
当健康因子 > 1 时是安全的；当健康因子 = 1 时正站在悬崖边上；当健康因子 < 1 时清算的刀已经落下。
利率模型
假设一个借贷池里，储户们一共存入了 100 万 USDC（这些储户就是"放贷人"），而借款人一共借走了 60 万 USDC。那么，这个池子的资金利用率就是 60 / 100 = 60%。
利用率越高，意味着池子里剩余的"闲钱"越少。这时候会发生两件事：
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借款利率上升：让借钱变得更"贵"，从而抑制过度借贷。
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存款利率也随之上升：更高的利率会吸引更多人来存钱（放贷），从而增加池子里的资金供给，恢复平衡。
在 DeFi 借贷中，利率是按秒计算的，因此 APY（年化收益率）会时刻变化。
拐点利率模型
拐点利率模型（Kinked Rate Model）。这个模型设定了一个"最优利用率"（比如 80%），在这个点以下，利率平稳上升；一旦突破这个点，利率就会陡然飙升，像一根急剧上翘的曲棍球杆。
资金池模式 - 点对池模式（Peer-to-Pool）
AMM 让交易者和流动性池交互，而非与特定对手方交互。
DeFi 借贷也是同样的逻辑——存款人把钱存入一个公共资金池，借款人从同一个池子里借钱。每个人面对的都是池子，而不是另一个具体的人。
当你在 Aave 或 Compound 中存入资产时，你会收到一种叫做 存款凭证代币（如 Aave 的 aToken、Compound 的 cToken） 的东西。比如你存了 1000 USDC 到 Aave，你会收到 1000 aUSDC。这些 aToken 代表了你在资金池中的份额，并且它们的余额会自动增长——每秒钟都在增加一点点，因为利息是实时累积的。当你想取回本金和利息时，只需要把 aToken 还给协议，智能合约就会把相应数量的 USDC（本金 + 利息）退还给你。
更精妙的是，这些存款凭证代币本身也是可以在 DeFi 生态中流通的。你的 aUSDC 可以拿去做其他事情——比如提供给另一个协议作为流动性、用作别处的抵押品等等。可组合性（Composability）——也就是"DeFi 乐高"——一个协议的输出可以成为另一个协议的输入。存款凭证代币正是这种可组合性在借贷领域最典型的体现。